期货 早盘提示 2022-05-30

2022-05-31 12:01

有色:

铝: ★☆☆

担心情绪缓和,上周五外盘金属常见反弹,LME3月期铝价轻微收涨0.09%至2868.5USD/吨。沪期铝夜盘则跳空低开,之后反弹,但微盘仍小幅收低于20710元/吨。早间现货市场交投有所上升,下游周末补库,而价格上涨也刺激贸易商接货,持货商交付积极性同样较高。上海主流成交价格在20800元/吨上下,与期货基本持平。广东主流成交价格在20800元/吨上下。目前国内市场供需矛盾上不突出,产量继续攀升而消费边际改变,去库及政策面预期对价格有明显支撑,但产量不断增长的预期同样对铝价有重压,且消费尚未恢复至疫情前水平。短期铝价受宏观面情绪影响仍较大,反复震动的可能性较大。操作上建议以区间操作为主。

铜:★☆☆

周五隔夜铜价偏强运行,主力2207合约收于72040元/吨,涨幅0.24%。上周国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议,总理强调要扎实推进稳经济各项政策落地见效,市场情绪得到提振;在国内经济下行重压较大的背景下,后续国内或将颁布更多刺激政策托底经济。上海疫情好转渐渐解封,铜下游消费渐渐恢复,最近铜现货市场成交改变,铜现货价格处于高位,上周上期所铜库存降低1.29万吨至4.1万吨。预计在疫情好转,铜需要恢复的支撑下,叠加国内刺激政策的提振下,短期铜价将延续反弹;而且最近USD指数持续走弱,油价大涨对铜价也有所提振。中期伴随全球铜矿提供稳步增加,与高通胀重压下美联储加息全球经济下滑,铜价重心将继续下跌,可考虑逢高布局空单。

镍:★☆☆

周五隔夜镍价继续走高,主力2207合约收于212120元/吨,涨幅2.54%。4月国内高冰镍进口1.29万吨,环比增加22.9%,镍湿法冶炼中间品进口环比上涨25.2%,印尼新增镍项目产量正渐渐释放;伴随印尼湿法、火法项目产量持续释放,下半年全球镍提供将渐渐进入过剩阶段。上周镍铁价格下跌45元/镍,一方面因钢厂生产陷入亏损,钢厂向原材料端施压,而且面印尼镍铁回流增加;因MHp提供相对宽松系数回落,硫酸镍价格已有所回落,后续或带动硫酸镍价格继续回落。镍产业链商品价格下跌将施压镍价。最近进口盈利窗口打开,进口精炼镍陆续到货,市场进货渠道渐渐增多,而且新能源企业在市场上抛售镍豆,纯镍现货价格高位回落,镍豆价格已降至平水。但上周上期所镍库存降低306吨至2877吨,可交割进货渠道处于极低地方,短期对镍价支撑较强。25日印尼投资部长在网上媒体发布会上表示,印尼正考虑对原材料含量低于70%的产品征收出口税,在低库存与突发消息刺激下镍价或小幅反弹;但在提供增加的重压下,后续镍价重心或继续下移,可考虑逢高打造空单。

黑色:

螺纹:★☆☆

上海感染人数降至两位数,复工复产在即,且发布重振经济50条手段,涵盖房产、汽车家用电器等,市场情绪得到提振。下面有关刺激经济政策仍将密集发布,短线偏强。但复工后也将直面下游需要,建材马上进入淡季弱现实状况预计将延续,盘面以宽幅震动为主。

热卷:★☆☆

热卷产量降幅超预期,但社库和厂库不降反增,表明下游需要承压。最近物流开始恢复,但终端状况未有明显好转。最近国常会发布的6方面33手段中强调了促进汽车和家用电器消费,部分城市已经开始进行补贴,伴随各地政府领到任务后逐步落实细节,6月疫情基本恢复后加上线上线下大促,预计制造业消费会得到明显提振,从而刺激卷板补库需要。

铁矿石:★☆☆

上一买卖日尿素山东现货价格下调。近期一周尿素日均产量在15.78万吨,环比降低0.15万吨,同比降低0.12万吨。5月产量预计将保持偏高水平。国内方面,农需进入旺季尾声。工业需要偏差。5月出口有增加可能。最近企业库存环比降低,同比持平。国内短期供应求购好于预期,中期供需预期偏差,操作建议逢高试空。

MEG:★☆☆

上一买卖日,乙二醇价格重心弱势下行,市场买气偏弱。日内乙二醇价格重心弱势下行,贸易商交付意向偏浓,午后现货回落至4740-4750元/吨附近,6月下期货基差略有走弱。美金方面,乙二醇外盘重心弱势下行,午后6月船货商谈回落至600-605USD/吨附近。内盘成交区间分别4735-4830元/吨、597-605USD/吨。装置方面,贵州一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置预计5月底附近重启;该装置前期于5月上旬停车检修。最近乙二醇提供持续缩短下,市场预期供需逐步改变,但乙二醇累库状况暂未改变,改变力度暂时有限,上行重压较大,不过乙二醇相对估值低,下方支撑也较强。

LpG:★☆☆

pG07合约收6129元,涨47元/吨。华南现货跌50至6170元/吨,山东折盘面元涨150至6460元,华东折盘面保持约6050元/吨。国际油价继续上行,外盘Cp06涨19.8至768.6USD/吨,FEI06涨8至828.8USD/吨,海运费继续上涨。国产气提供回升,码头到港小幅降低,将来二者均有增加预期;气温上升,民用需要淡季,碳三与碳四开工增加,不过整体需要提振相对有限,供需仍相对偏弱,且将来本钱有降低预期。pG单边主要跟随外盘波动,短期偏震动,关注原油端的支撑状况。

LL:★☆☆

现货:LLDpE现货价格8700元/吨。上游:09合约上暂无标品装置计划投产;原油价格短期内易涨难跌;最近有不少前期检修装置计划重启,pE提供增加;LL进口窗口关闭,预计外盘进口量将会继续保持较低水平,但因为部分港口渐渐恢复,进口量环比有所增长。下游:下游整体开工不及往年,部分行业收益水平较低,下游厂商提货意愿较弱,基本保持刚需提货。库存:石化库存73.5,+3,石化库存最近去库速度较快。产业链收益:上游油制收益状况不佳;LL进口窗口关闭,但进口收益环比回升;下游部分行业收益水平较低。价差:09合约基差-100元/吨;HD与LL间基本平水;LD升水LL收窄。pE提供增加,下游需要弱,预计价格偏弱运行,但本钱限制价格下跌空间,短期建议暂时观望,长线建议作为空头配置,关注原油价格的波动。

pp:★☆☆

现货:拉丝现货8700元/吨。上游:09合约上计划投产的新产能较多,天津渤化上游MTO未开车,舒服康正在试车;原油价格短期内易涨难跌;pp生产负荷处于正常水平;最近有不少检修装置计划开车,pp提供预计增加。下游:pp下游整体开工不及往年,但环比稍有好转,下游厂商提货意愿较弱,基本保持刚需提货;BOpp企业订单稍有好转,厂商有肯定的备货需要。库存:石化库存73.5,+3,石化库存最近去库速度较快。产业链收益:上游大多数生产方法的理论收益仍处于较低水平,但环比亏损收窄;出口收益收窄,预计出口量环比难有增幅;BOpp收益状况正常。价差:09合约基差-50元/吨;共聚价格偏弱;粒粉价差恢复正常区间。现在pp提供有增加预期,下游需要稍有好转但整体仍然疲弱,pp价格预计偏弱运行,但本钱限制下跌空间,建议短期观望,长线伴随检修装置的恢复与新产能的投产,提供重压增大,建议作为空头配置,关注原油价格的波动。

pVC:★☆☆

27日电石法pVC华东现货价格8,450元,持平,活跃合约8,175元,基差275元。pVC开工率大幅降低,电石开工企稳,pVC收益最近持续降低,本周pVC进入集中检修,开工降幅明显,预期持续至6月上旬。上海管控正在渐渐解除,但终端需要不足,下游开工仍然较低。印度及东南亚需要最近走弱,海运费保持高位,出口需要边际走弱。库存小幅累库,最近库存总体仅有小幅去库,目前库存水平已渐渐恢复至往年平均水平。本周pVC开工大幅降低,但检修高峰持续时间较短,预期开工率将非常快恢复;疫情影响仍在持续,但转好的预期愈加强;出口需要转弱。集中检修在提供端将给pVC肯定支撑,但影响绝对价格的仍是下游开工和终端需要,关注检修期间的库存变化。

苯乙烯:★☆☆

27日苯乙烯华东现货价格10465元,涨240元,活跃合约10372元,基差93元。苯乙烯开工率降低,装置检修量总体降低,但苯乙烯长期处于低收益水平,非一体化装置开工意愿不强,且有调降开工负荷的状况。下游开工率降低,下游收益均处于较低水平,下游企业提高开工意愿不强,本周pS和EpS开工降低明显。最近开始出现持续的出口需要。库存小幅去库,疫情管控渐渐宽松,交通物流有所恢复,最近进口降低而出口增加,预期库存将保持小幅去库趋势。苯乙烯装置开工降低,但提供总体维持相对稳定;下游受疫情影响减弱,终端需要仍然不足;出口需要增加。苯乙烯提供稳定而需要降低,基本面偏空,但现在疫情有所好转,需要有提高的预期,且本钱支撑较强。

农商品:

油脂:★☆☆

上周五,BMD毛棕盘面冲高回落,8月合约下跌2.94%,报收6347林吉特/吨。印尼新DMO政策数目或计算办法尚未最后确定,不过上周五下午印尼会议后,有消息显示,印尼将暂时发放100多万吨的出口许可,最早下周实行,但同时可能再度上调出口levy。虽然印尼短期将发放一些出口许可证以解短期出口、降库存重压的燃眉之急,但若出口levy如传言上调,将冲减出口许可发放的短期利空效应。除此之外,关注5月全月马棕出口数据变化,5月马棕库存环比料将降低。从马棕5月库存预期、印尼政策预期看,BMD毛棕盘面将继续高位运行。国内方面,上周五国内油脂增仓上行,表现强势,棕油领涨且强于马棕盘面,或因国内6月船期部分船货仍有较预期延迟到港可能。虽然上周五马棕盘面午后重挫,但CBOT豆类盘面夜盘强势,国内油脂夜盘低开高走。技术看,国内豆油及棕榈油2209合约日线均已涨至前高中一年级线,技术表现依然强势。上周,国内大豆压榨量仍偏高,豆油库存预计仍趋增加。棕榈油6月进口到港量或低于此前预期,本周关注印尼出口许可发放进度及数目。上周,国内据了解有9月船期新增买船,棕油现货基差再度走强至09+4000元/吨左右。国产菜籽马上上市,预计同比增产。因榨利较好,预计今年不少国产菜籽进入大榨,国内菜油供给将增加。短期,油脂预计延续高位运行,技术关注前高附近表现。印尼政策依然是短期要紧扰动原因。操作上,政策不确定性大,小心者建议继续观望。

花生:★☆☆

上周五,国内花生期货冲高回落,主力十月合约下跌0.93%,报收10476元/吨,持仓继续降低。上周五国内花生价格平稳运行。最近市场成交量有限,大多处于有行无市的局面,部分持货商交付意愿松动,产区价格没有明显变化。油厂到货量稳定,鲁花通货米成交价格仍是8200-8800元/吨。正阳鲁花、扶余鲁花、襄阳鲁花相继停机。下游方面,花生油价格相对持稳。虽然市场对花生油价格依然看好,但终端需要较弱,限制成交。现在国内压榨一级一般花生油均价仍在17500元/吨。小榨浓香型花生油市场价格不一,主流价格20000元/吨。油厂需要转弱,花生价格或有调整。

纸浆:★☆☆

2022年3月全球针叶浆发运量同比偏低。外盘提供相对有限,本钱支撑偏强。期货仓单高位。最近生活用纸价格上调,文化纸价格持稳。下游开工方面,生活纸开工降低,双胶纸开工降低,铜版纸开工保持。最近青岛、常熟、高栏、天津和保定区域木浆总库存增加。国际提供有限,短期高位震动。

豆粕;★☆☆;

隔夜大豆7月合约收于1732.5,涨0.35%。市场预期北部平原的降雨将会耽搁当地播种工作, 气象预报显示明尼苏达州、北达科他州和南达科他州的降雨可能致使播种工作推迟到6月份。对于美豆来讲,除非俄乌大局已定,不然恐慌采购的用户仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。操作上,大家延续上周的看法,现在连粕找不到看跌的原因,在豆粕期现货挤出去一些不合理升水之后,基于现在偏低的饲企豆粕库存天数,市场在偏低地方仍或许会吸引一波买盘。对于目前国内的疫情形势,上海已经全力实行动态清零政策,将来会愈加好,也就是说疫情对于消费的消极影响将转淡。影响美豆的大环境-地缘政治没大的变化,近期甚至更为紧张。因此最近蛋白粕期价的每一次回落都可能孕育着多单入场的机会。但上方空间遭到美豆的限制。

生猪;★☆☆;

9月合约在20000地方遇阻回落。有关部门表态,截至4月末能繁母猪存栏为4177万头,而上月末的数据为4185万头,也就是说能繁环比降幅仅为0.2%,上个月的环比降幅为1.94%。均衡线为4100万头。能繁母猪产能去化趋缓。除此之外发改委表态,粮食生产连年丰收,生猪产能充足,有条件、有能力、有信心维持物价平稳运行。在官方数据及表态的打压下,9月合约在20000附近被打压跳水,可能继续回落。去年7月将来能繁母猪存栏开始降低,向前推10个月,也就是在今年的4-5月份理论生猪出栏数目开始降低,这也是大家觉得2季度本轮猪周期将筑底的要紧依据,但现在看持续较长期的周期性大涨行情较难出现,缘由是产能去化仍不到位,疫情对消费的长期冲击仍然存在。操作上,本轮期货回调可能延续,暂时观望。

玉米:★☆☆

国内方面,近两周定向稻谷拍卖,每周投放200万吨,全部成交,最近东北自然干粮源上市提供,叠加稻谷定向重启,阶段性提供有所增加,个别企业下调价格。华北受麦收腾库影响,当地企业厂前到货量日前波动较大,价格调整相对明显。最近俄罗斯副外长表示,俄罗斯筹备为乌克兰运送粮食的船只提供一个人道主义走廊,条件是西方要取消一部分对俄制裁。俄罗斯对乌克兰粮食出口的制约松动,缓解了全球谷物提供紧张的担心,利空全球谷物市场价格,但随后英美等国表示不会放松制裁,黑海谷物出口预期第三降低。5月23日商务部的新闻稿称,中国海关总署与巴西农业部签署了巴西玉米输华植物检疫需要议定书的修订版。巴西农业部发布的一份声明称,巴西和中国已经完成了对华出口玉米的一些重要谈判。不过中国何时允许进口巴西玉米仍然不清楚。但整体来看国内进口巴西玉米的预期增加,影响偏空。加之宏观原因扰动,连盘玉米回调。据美国农业部周一发布的作物周报显示,截至5月22日,美国玉米播种工作完成了72%,一周前为49%,上年同期为89%,五年平均79%。玉米播种延误或促进美国农民改种更多的大豆,支撑CBOT玉米,现在美玉米进口完税价估算较内贸玉米价格高出300元/吨以上,内贸玉米的底价替代品难觅,短期预计盘面仍以高位震动为主。

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